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控股股东股权质押会影响上市公司发债融资成本吗?

《证券市场导报》2020年 第6期 | 张雪莹 王聪聪   山东财经大学金融学院 山东济南250014
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摘 要:本文利用2010~2019年中国上市公司发行公司债券的相关季度数据,实证分析了控股股东股权质押对上市公司债券信用评级和定价的影响。结果表明,控股股东股权质押对公司债券发行时的信用评级具有负向影响,对债券信用利差有正向影响,进而推升发债融资成本;并且这一效应对于控股股东持股比例较低以及股价崩盘风险较高的上市公司表现尤为显著。进一步研究还发现,熊市时控股股东股权质押对发债融资成本的增加效应比牛市时更为明显;与国有企业相比,非国有企业控股股东股权质押对发债融资成本的增加效应更加显著。
【分 类】【经济】 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 金融市场
【关键词】 股权质押 公司债券 信用利差 信用评级
【出 处】 《证券市场导报》2020年 第6期 41-50页 共10页
【收 录】 中文科技期刊数据库