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分析师的建议是否有投资价值——来自中国市场的经验数据

《财经问题研究》2006年 第7期 | 王征 张峥 刘力   中信基金管理公司 北京100000 北京大学光华管理学院 北京100871
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摘 要:本文采用经验研究的方法根据2004年3月至2005年6月券商研究员给出的19310次股票投资评级检验分析师的投资建议是否有投资价值。在样本期间,分析师增持评级组合可以获得23.85%的年化超额收益率,该超额收益率在经过CAPM模型、Fama—French三因素模型和包括惯性(Momentum)因素的四因素模型风险调整后仍然显著;分析师减持评级组合的超额收益率为负值,但统计结果并不显著。研究结果支持了中国股市分析师建议具有投资价值的观点,并且为中国股市市场有效性程度提供了新的证据。
【分 类】【经济】 > 财政、金融 > 金融、银行 > 金融、银行理论 > 金融市场 > 证券市场
【关键词】 分析师 超额收益 市场有效性
【出 处】 《财经问题研究》2006年 第7期 36-44页 共9页
【收 录】 中文科技期刊数据库