财经 >> 经济论坛 >> 2007年8期 >> 摘要

目前我国实行通货膨胀目标制的可行性分析

下载全文

[全文大小：176 K]

张书彦

国际标准刊号：ISSN 1003-3580

国内统一刊号：CN 13-1022

摘　　要:

通货膨胀目标制作为一种货币政策框架，正在受到世界各国中央银行的“青睐”，在新西兰于1990年率先实行通货膨胀目标制之后，已有越来越多的工业化国家和中等收入国家纷纷采取了这一制度，包括智利、加拿大、英国、澳大利亚、巴西、捷克、芬兰、以色列、波兰、南非、西班牙、瑞典、韩国和泰国等22个国家。在通货膨胀目标制在一些国家取得了成功经验之后，同时我国现行的货币供应量为中介目标的货币政策框架在可控性、可策性和相关性等方面均出现了明显的问题，有很多学者认为我国也应该采取通货膨胀目标制，如Mishkin（1999）、周骏（2000）、徐涛（2001）等。然而，结合实施通货膨胀目标制的条件以及我国现阶段的国情，我们认为，现阶段我国并不适宜实行通货膨胀目标制。在前不久德国法兰克福举行的“第四届欧洲中央银行会议”上，有关中央银行货币政策的“通货膨胀目标制”问题引起与会各国中央银行行长的激烈讨论。当时，作为此次会议重要与会者之一的中国人民银行行长周小川，明确阐明了“中国目前不宜采用通货膨胀目标制”的观点。周小川行长在出席2006年12月11日的“2007年度财经年会”时，再次重申了这一立场。[第一段]

关键词:

通货膨胀目标制欧洲中央银行货币政策框架中等收入国家性分银行行长中国人民工业化国家

通货膨胀目标制的基本含义通货膨胀目标制是一种以保持低的和稳定的通货膨胀为目标的货币政策制文／张书彦度或政策框架。近年来，虽然有不少学者对此进行了深入广泛的研究，但到目前为止，有关通货膨胀目标制并没有一个明确的、一致认同的定义。他们对其阐述主要集中在通货膨胀目标制的基本要素或者是该制度框架所应包含的基本组成部分上，并且对这些基本要素的认识也不尽相同。“通货膨胀目标制”的基本含义一般可以归结为：在货币政策框架中不再设定中介目标，而是直接钉住稳定货币这一最终目标。中央银行独立或与政府共同确定通货膨胀目标区，中央银行预测通货膨胀的未来走向，并根据此预测与已经确定的反通货膨胀目标相比较，根据这两者之间的差距决定货币政策工具的调整和操作，综合运用各种政策手段使通货膨胀率稳定在预先设定的区间内。如果通货膨胀预测结果高于目标或目标区上限，则采取抑制性货币供给调整；如果通货膨胀预测结果低于目标或目标区下限，则采取松动性货币供给调整；如果通货膨胀预测结果在目标区范围内......